2018年，比特币是不是被期货市场暴跌了？

时间过得真快，自从芝加哥期权交易所 (CBOE) 推出 XBT 期货合约和芝加哥商品交易所 (CME) 推出比特币衍生品以来，已经过去了一年。

然而，时代变了，今天的加密货币现货市场已经跌破历史高点，行业也充满了看跌和看空情绪。与此同时，比特币期货合约表现良好，导致一些怀疑论者认为这些衍生品正在对加密货币现货市场造成破坏。

期货产品是否“驯服”了比特币现货市场？

就在 CME 和 CBOE 宣布推出比特币期货合约前几周，比特币核心 (BTC) 的价格出现了大幅上涨。在 CBOE 正式推出比特币期货合约仅 7 天后，比特币就创下了 19,600 美元的历史新高，但此后再也没有走高。另一方面，比特币价格的反复下跌反而“促使”了芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所的比特币衍生品交易量激增。根据芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所 12 月 7 日的流动性报告，比特币期货交易量在 11 月飙升，就在比特币价格再次出现重大挫折之前。同样的事情发生在今年 10 月，当时芝加哥商品交易所的比特币期货合约的日均交易量 (ADV) 也出现了显着增长。

芝加哥商品交易所和全球最大的外汇交易所 CBOE 自去年 12 月以来一直在销售比特币衍生品。

市场怀疑论者认为，甚至认为期货市场导致了加密货币市场的长期衰退，也认为期货实际上决定了比特币的价格。最典型的例子是包括白银和黄金在内的贵金属，因为贵金属衍生品刚推出的时候，也抑制了价格上涨，最终确定了最低价格。加密货币社区的人一定会记得芝加哥商品交易所集团名誉主席 Leo Melamed 去年在接受路透社采访时所说的话：

“期货市场将驯服比特币。我们将规范并使比特币不再狂野，不再狂野，我们将把它驯服成常规交易工具。”

下图：2018 年 7 月 12 日 CME 比特币期货报告

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利用卖空打入比特币现货市场

比特币期货市场推出后，市场立即下跌，让人怀疑衍生品交易交易者是否在操纵现货价格，不仅是金融机构，甚至一些大公司也可以通过在现货交易所购买比特币和在 CME 和 CBOE 上设置杠杆空头头寸。

上图：比特币现货市场在经历了五天的抛售后，11月20日芝加哥期权交易所的成交量终于与芝加哥商品交易所当天的成交量持平。

和那些做空比特币的矿工一样，那些从现货交易所买入比特币的期货交易员一点也不着急，因为他们可以慢慢将自己的比特币卖回市场，依然“享受”期货头寸对冲的保护早在几年前，同样的操作已经应用在贵金属市场。现在，人们甚至可以在没有实物资产的情况下进行交易，这就是为什么您会看到很多“纸黄金”产品在交易的原因。

本周带人做比特币期货骗局，CME 和 CBOE 处理了大约 3500-7000 份 ADV 合约，如果你仔细观察，你会发现，在市场发生变化之前的每一天带人做比特币期货骗局，都会有更大、更多的 ADV 合约。例如，11 月 20 日，芝加哥商品交易所的比特币期货合约数量达到 14,490 份的高位。巧合的是，CBOE 的日内 XBT 期货交易量与 CME 的日均交易量相匹配。然而，就在 11 月 20 日至 11 月 25 日芝加哥商品交易所比特币衍生品合约价格飙升五天后，比特币现货价格从 4,670 美元暴跌至 3,600 美元。

下图：2018 年 11 月 11 日 CME 和 CBOE 比特币合约

实际情况 去年，比特币期货预测自 12 月以来也发生了很大变化，当时人们仍在“押注”比特币价格将上涨至 20,000-50,000 美元。然而在去年的12月、1月和2月，比特币期货合约的预测价格突然变成了3200-3500美元，这对于当时很多比特币业内人士来说是难以想象的。

更多比特币期货产品即将推出

当然，现在判断比特币期货产品是否对现货价格产生负面影响还为时过早。但有些人坚持认为，期货市场的引入对加密货币有害无益。不过，除了芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所，现在很多大型金融机构都在计划尝试比特币期货。

纳斯达克媒体团队副总裁 Joseph Christinat 表示，他们计划在 2019 年上半年推出自己的比特币期货产品；洲际交易所旗下的加密货币交易所 Bakkt 也透露，计划在 2019 年上半年推出自己的比特币期货产品； 12日发布比特币衍生品（目前延迟，预计2019年1月24日开始销售）。但是，这些机构的期货合约与 CME 和 CBOE 的期货合约不同。以 Bakkt 为例，他们正准备推出以实物比特币结算的期货合约产品，即实际比特币在交易结束时存入。进入客户账户直接获取数字资产。